4月6日，美國財政部宣布，將對7名俄羅斯商業(yè)領(lǐng)導人及其擁有或控制的12家企業(yè)、17名俄羅斯高級官員、一家俄羅斯國有武器進(jìn)出口企業(yè)及其下屬銀行實(shí)施制裁。美國財政部在一份新聞稿中指出，這些被制裁的個(gè)人及公司，其資產(chǎn)會(huì )依法被凍結，且一般美國籍人士將被禁止和其交易。此外，非美國籍人士可能因為與其交易或促成重大交易而面臨制裁。

    受此影響，俄羅斯股市、匯市和相關(guān)個(gè)股4月9日開(kāi)盤(pán)遭遇全面拋售。首當其沖的是全球第二大鋁業(yè)巨頭俄鋁的大股東歐柏嘉(OlegDeripaska)及其相關(guān)聯(lián)資產(chǎn)。

此后，大宗商品價(jià)格立刻給出了反饋，中國相關(guān)股票也有反應。

    美國制裁致俄鋁股價(jià)大跌

    4月9日俄鋁港股（000486.HK）股價(jià)暴跌50.43%，市值蒸發(fā)300多億港元。到歐洲交易時(shí)段，在倫敦上市的俄鋁母公司En+集團盤(pán)中大跌25%。在莫斯科上市的俄鋁當日同樣大跌近30%。根據制裁令，歐柏嘉在美國的個(gè)人資產(chǎn)被凍結，或導致俄鋁的債務(wù)無(wú)法償還。

    同日，俄羅斯主要股指RTS指數在莫斯科時(shí)間上午10點(diǎn)小幅低開(kāi)后跌幅迅速擴大，一度重挫超11%，創(chuàng )指數1995年9月1日設立以來(lái)最大單日跌幅。俄羅斯盧布大跌近3.5%，創(chuàng )下2016年6月以來(lái)最大跌幅，美元兌俄羅斯盧布匯率自去年11月來(lái)首次升破60關(guān)口。

    俄鋁在4月9日發(fā)布的公告中指出，上述制裁措施可能造成公司一些信貸合同產(chǎn)生技術(shù)性違約，初步評估顯示制裁很可能對業(yè)務(wù)及前景構成重大不利影響。公司正進(jìn)一步評估其影響。

    俄鋁及其大股東歐柏嘉受制裁，還影響到了全球礦業(yè)巨頭嘉能可。俄鋁聯(lián)合公司是由俄羅斯鋁業(yè)、西伯利亞烏拉爾鋁業(yè)以及瑞士全球最大商品貿易商嘉能可旗下的氧化鋁資產(chǎn)合并而成的全球鋁業(yè)巨頭，此前多年一直位居世界第一。隨著(zhù)中國鋁行業(yè)產(chǎn)能規模擴大，中國宏橋后來(lái)居上成為全球最大鋁企。

    目前，俄鋁電解鋁產(chǎn)能390萬(wàn)噸，氧化鋁產(chǎn)能1050萬(wàn)噸，鋁箔產(chǎn)能9萬(wàn)噸。其2017年原鋁產(chǎn)量370.7萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的7%；氧化鋁產(chǎn)量777.3萬(wàn)噸，鋁土礦產(chǎn)量1164.5萬(wàn)噸。此外，公司收入83%來(lái)自于電解鋁銷(xiāo)售。俄鋁在中國市場(chǎng)以外的鋁供給量占比17%左右。俄鋁產(chǎn)品的美國銷(xiāo)量約60萬(wàn)噸以上。

    此前，由于債務(wù)壓力巨大，俄鋁正有意與國際礦業(yè)巨頭嘉能可洽談出售股權事宜。但最新的制裁消息，或將令此希望落空。

    嘉能可4月10日對外宣布，公司CEO伊萬(wàn)·格拉森伯格（IvanGlasenberg）正式辭任俄鋁公司董事，嘉能可與俄鋁之間多個(gè)鋁及氧化鋁采購合約正在被評估處置辦法。嘉能可還將采取所有可行措施減低所受影響。嘉能可還明確表示：“此前與俄鋁簽訂的不具約束力的換股交易暫時(shí)不會(huì )進(jìn)行?！?/p>

    鋁價(jià)和國內鋁企股價(jià)大漲

    由于市場(chǎng)擔憂(yōu)對俄鋁的最新制裁或將影響美國乃至全球鋁供應，敏感的大宗商品價(jià)格立刻給出了反饋。

    倫敦金屬交易所LME鋁價(jià)率先應聲上漲。北京時(shí)間4月10日0時(shí)，LME三個(gè)月期鋁收高4.7%，報收每噸2139美元，盤(pán)中一度觸及2144美元/噸，刷新2011年11月以來(lái)最大單日漲幅。自6日制裁消息公布以來(lái)，LME期鋁共上漲了約7%。

    這也影響到國內鋁市場(chǎng)。4月9日，國內期貨市場(chǎng)滬鋁主力合約1806報漲1.46%；4月10日，滬鋁再度收漲1.02%至14350元/噸。

    對全球鋁供應減少的預期也帶動(dòng)了資本市場(chǎng)對國內鋁業(yè)公司股票的追捧。截至4月10日收盤(pán)，中信一級鋁板塊的25只個(gè)股中，有23只上漲。其中，常鋁股份（002106.SZ）漲停、中國鋁業(yè)（601600.SH）上漲4.21%；東陽(yáng)光科（600673.SH）上漲6.94%。

    2017年11月以來(lái)，國內鋁價(jià)就從1.7萬(wàn)元/噸高位一路下行，2018年3月末跌至最低點(diǎn)13700元/噸。不過(guò)，進(jìn)入4月份以來(lái)，底部蟄伏已久的鋁價(jià)，開(kāi)始回暖。

    俄鋁受美國制裁將對全球鋁業(yè)和國內鋁市造成哪些影響，國內多家機構也進(jìn)行了預測。其中較有代表性的觀(guān)點(diǎn)如申萬(wàn)在10日發(fā)布的研報中認為，短期內俄鋁的產(chǎn)能暫時(shí)離開(kāi)市場(chǎng)，LME鋁價(jià)將顯著(zhù)上行，并帶動(dòng)國內滬鋁價(jià)格上漲。

    申萬(wàn)分析師徐若旭和史霜霜在研報中指出，俄鋁受制裁事件的影響將分三個(gè)方面。

    首先，制裁條款所限，投資者必須在5月7日之前放棄、轉移所持有的俄方三家公司（能源巨頭EN+、俄鋁和汽車(chē)制造商GAZ）的債務(wù)和權益，近期股價(jià)仍有拋售壓力。

    其二，在經(jīng)營(yíng)層面，去年俄鋁新增債務(wù)包括兩期11億美元歐債、2.2億美元熊貓債和17億美元的新出口前貸款。美元融資受限意味著(zhù)，之前的美元融資需轉為歐元或其他貨幣，在目前高負債水平下，債務(wù)轉移壓力巨大。

    第三方面，將影響到該企業(yè)利潤。若美國拒絕其產(chǎn)品進(jìn)口意味著(zhù)這些產(chǎn)量將轉移到鹿特丹或其他地區，影響其售價(jià)及利潤。如果日本和韓國也拒絕俄鋁的出口產(chǎn)品，其面臨的情況將更糟糕。但同時(shí)，俄鋁在全球市場(chǎng)供應量的減少所產(chǎn)生的缺口，或使國際上包括中資鋁企在內的其他鋁企受益。

    申萬(wàn)在研報中稱(chēng)，伴隨短期俄鋁產(chǎn)能暫時(shí)離開(kāi)市場(chǎng)（目前俄鋁也通知其客戶(hù)暫時(shí)停止付款），LME鋁價(jià)將顯著(zhù)上行（海外的電解鋁公司如美鋁等也顯著(zhù)受益），并帶動(dòng)國內滬鋁價(jià)格上漲。這對持續下跌處于階段底部的電解鋁股票來(lái)說(shuō)，意味著(zhù)是很好的投資機遇期。

    生意社分析師葉建軍也在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，美國制裁俄鋁，可能會(huì )影響國際氧化鋁及鋁錠的供給面，加之美國232調查及對中國鋁材的高關(guān)稅政策，對美鋁材出口稅高達95%，勢必拉高局部地區下游產(chǎn)品價(jià)格。國內鋁行業(yè)經(jīng)歷了供給側改革和化解落后產(chǎn)能，近期利多因素明顯，鋁價(jià)已觸底反彈重回14000元/噸上方。預計后期大概率穩中向好，6月份或將迎來(lái)大行情。

    摘自《21世紀經(jīng)濟報道》